Versie 2

Het door een beleggingsonderneming of een derde verricht onderzoek op beleggingsgebied dat aan een beleggingsonderneming of cliënt wordt verstrekt of beschikbaar wordt gesteld is duidelijk als zodanig of in soortgelijke bewoordingen herkenbaar, indien is voldaan aan alle in gedelegeerde verordening markten voor financiële instrumenten 2014 inzake organisatorische vereisten opgenomen voorwaarden die op dergelijk onderzoek van toepassing zijn.

Onderzoeksmateriaal op beleggingsgebied dat geheel of gedeeltelijk is gefinancierd door een uitgevende instelling en dat niet voldoet aan de EU-gedragscode voor door een uitgevende instelling gefinancierd onderzoek op beleggingsgebied, bedoeld in artikel 1:76e, onderdeel a, van de wet, wordt aangemerkt als een reclame-uiting.

1. **1.** De verstrekking van onderzoek op beleggingsgebied door een derde aan een beleggingsonderneming die een beleggingsdienst of nevendienst verleent aan een cliënt wordt geacht te voldoen aan artikel 4:90, eerste lid, van de wet, indien het bepaalde in artikel 24, lid 9 bis, onderdelen a tot en met d, van de richtlijn markten voor financiële instrumenten 2014 in acht wordt genomen.
2. **2.** Indien aan de beleggingsonderneming onderzoek op beleggingsgebied wordt verstrekt door een derde, die niet de beleggingsdienst uitvoeren van orders in financiële instrumenten voor rekening van cliënten verleent en die derde geen deel uitmaakt van een groep van financiële ondernemingen die een beleggingsonderneming omvat die de hiervoor genoemde beleggingsdienst of de beleggingsdienst ontvangen en doorgeven van orders van cliënten met betrekking tot financiële instrumenten verleent, wordt de beleggingsonderneming geacht te voldoen aan artikel 4:90, eerste lid, van de wet.
3. **3.** De beleggingsonderneming, bedoeld in het tweede lid, voldoet aan artikel 24, lid 9 bis, onderdeel c, van de richtlijn markten voor financiële instrumenten 2014.
4. **4.** Voor de toepassing van dit artikel wordt onder onderzoek op beleggingsgebied verstaan onderzoek op beleggingsgebied als bedoeld in artikel 24, lid 9 bis, tweede en derde alinea, richtlijn markten voor financiële instrumenten 2014.
5. **5.** Voor de toepassing van dit artikel worden handelscommentaren en andere handelsadviesdiensten op maat die onlosmakelijke verbonden zijn aan de uitvoering van een transactie in een financieel instrument, niet als onderzoek op beleggingsgebied beschouwd.
6. **6.** Een beleggingsonderneming houdt, voor zover zij daarvan op de hoogte is, een register bij van de totale kosten van het onderzoek op beleggingsgebied dat door derden aan haar is verstrekt en stelt die informatie op verzoek ter beschikking aan haar cliënten.

Een beleggingsonderneming die een afzonderlijke betaalrekening voor onderzoek op beleggingsgebied als bedoeld in artikel 24, lid 9 bis, onderdeel d, onder ii, van de richtlijn markten voor financiële instrumenten 2014 beheert, neemt bij dat beheer de in artikel 13, eerste lid, lid 1 bis, en zevende lid, van de gedelegeerde uitvoeringsrichtlijn markten voor financiële instrumenten 2014 gestelde regels in acht.

Een beleggingsonderneming als bedoeld in artikel 168ad die ervoor kiest om afzonderlijk te betalen voor uitvoeringsdiensten en onderzoek op beleggingsgebied neemt de in artikel 13, tweede tot en met zesde lid, van de gedelegeerde uitvoeringsrichtlijn markten voor financiële instrumenten 2014 gestelde regels in acht.

Een beleggingsonderneming neemt bij onderzoek op beleggingsgebied de in artikel 13, tiende lid, van de gedelegeerde uitvoeringsrichtlijn markten voor financiële instrumenten 2014 gestelde regels in acht.